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작성자모시조개 조회 11회 작성일 2021-01-19 07:38:12 댓글 0

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오랫만에 찾아온 주식시장하락 어떻게 대응해야할까?

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최근에 주식시장이 하락하면서 지금 하락이 무엇때문이고 어떻게 해야하느냐 질문이 가장 부분이 많다



사실 주식시장이 하락 하는데는 당장에는 이유를 모르는 경우가 많다 원인과 결과가 아니라 결과에 원인을 가져다 붙이는 거다 뉴스 며 애널리스트며 여러가지 무시무시한 이유들을 가져다 붙여서 설명한다고 보면된다



예를 들면 미연준이 금리를 인상해도 시장의 분위기가 좋을때는 금리인상했다는게 결국은 경제가 좋아지고 있다는 반증 아니냐 하면서 호재가 되서 주식시장이 오르고



반대상황에서는 금리인상하면 시중의 유동성이 흡수되는거 아니냐 하면서 악재가 되는 그런 귀에걸면 귀걸이 코에걸면 코걸이다





그래서 필자는 주식시장이 하락하는 이유가 무엇이냐를 따지기 보다는 그래서 지금 사야되냐 팔아야되냐 하는 주식시장이 하락하는데 어떻게 하는게 좋을지 이부분에 대해서만 알아보겠다





우선 최근 나타난 특징적인 경제지표를 보자



미국채 10년물 금리가 연초에 급등하다가 급등세를 잠시 멈추고 하락하고 있다



국채금리가 급등한다는 말은 반대로 움직이는 채권 가격은 떨어졌다는 의미이고 투자자들이 채권을 내다 팔아서 가격이 떨어졌다는 뜻이다



채권트레이더들은 인플레이션 때문에 당연히 조만간 금리를 올리기전에 하는 테이퍼링을 하지 않겠냐? 이런 투자아이디어로 국채 현물과 국채선물을 열심히 매도했기 때문에 국채금리가 올라간 것이다



채권을 매도한 돈은 인플레이션에 유리한 주식시장으로 흘러들어갔을 가능성이 높다





그런데 최근 반대로 국채금리가 내려가고 있다는 뜻은 트레이더들이 채권을 매수한다는 말이다



트레이더 형들은 미연준이 아무래도 채권 금리가 너무 급등하는 상황을 좌시하지 않을 것같다

이런생각이 드니까 국채 와 국채선물을 다시 매수해서 최근 조금씩 국채금리가 내려가고 있는거다



주식에서 나온 자금이 채권으로 이동했을 가능성이 크다



그럼 첫번째 로 최근 미국채금리의 움직임을 보니 주식시장의 하락 이유가 대략적으로 감이 잡히는듯 하실거다 두번째 경제현상으로 가보자

그림을 보면 지난해 까지 하락하던 달러인덱스가 올해들어 다시 반등하고 있다



달러가 강세로 가는 그림은 언제 나타날까? 바로 글로벌 투자자금이 미국으로 되돌아갈때 나타난다



과거 미국이 양적완화로 나홀로 성장을 했던 구간 그리고 미연준이 기준금리를 인상하면서 글로벌 달러를 회수하는 구간에 달러 강세가 나타났다



분명 미연준은 2023년은 지나서야 기준금리를 인상한다고 했던것 같은데 고새 마음이 변한걸까?



미연준은 당연 아직기준금리 인상을 계획하고 있지 않지만 그에 앞서서 매달 매수하던 국채매수액을 조금씩조금씩 줄인다 이것을 테이퍼링이라고 한다

그림은 1994년 포춘지의 채권대학살이라는 제목의 기사이다
그럼 미연준이 어떤 대응을 펼쳐나갈지 함께 살펴보자



뉴스를 보면 파월의장이 1월15일에 테이퍼링을 논할 시기가 아니다 라고 일축했다

테이퍼링에 대한 기대감이 커지면 국채금리가 단기에 치솟을 가능성이 있다



국채금리가 급등하면 여기에 연동된 대출금리도 급등한다 은행이 기업이나 개인에 장기대출을 해줄때 은행채권을 발행해서 자금을 조달하여 빌려주기 때문에 대출금리는 국채금리에 영향을 크게 받는거다



대출금리가 올라가버리면 당연 실물 경제에 독이 된다 주식시장이며 부동산시장에 악영향이 바로 오기도 한다



여기에 미래를 보고 투자하는 투기꾼 형님들의 특성상 몇년후 금리가 오르면 달러강세가 되겠구나 싶으니까 달러화에 투기를 하셔서 급격한 강세로 전환시킬 가능성이 있다



달러가 강세가 되면 미국의 기업들의 수출경쟁력이 약해지는 것은 물론 수입물가가 낮아진다 경상수지 적자도 심해지고 물가상승률도 낮아지는 결과를 가져온다



이건 연준이 지속하고 있는 경기부양에 딱 반대효과가 나타나는 것이다

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